科技巨头因无底线的AI基建投入导致自由现金流集体转负，宣告了AI投资逻辑从盲目扩张向回报率导向的转变。这一趋势不仅重塑了产业链利润分配，更将巨头们的资产负债表推向了压力测试的边缘。

英伟达通过垄断AI基础设施供应，实现财务指标的爆发式增长，确立了其在全球算力领域的霸权地位。然而，其高增长的可持续性仍受到地缘政治波动和下游应用落地速度的双重考验。